주식 시장, 도대체 언제쯤 속 시원하게 날아갈까요? 혹시 지금의 변동성에 지쳐서 쉬어가야 할지 고민하고 계시나요? 리네상스 자산운용의 이광규 대표가 2026년까지 시장을 이끌어갈 강력한 3가지 모멘텀을 제시했습니다. 이 기회를 놓치면 후회할지도 모릅니다! 지금부터 이 3박자가 언제 어떻게 맞아떨어지며, 우리의 투자 방향을 어디로 이끌지 생생하게 파헤쳐 보겠습니다.
이광규 대표는 다가오는 시장 국면을 세 가지 강력한 엔진으로 분석합니다. 바로 '정책 모멘텀', '이익(어닝) 모멘텀', 그리고 '유동성 확대'입니다. 이 세 가지 긍정적 요인이 2026년까지 시너지를 내며 시장을 크게 성장시킬 것이라는 전망이 핵심이에요. 특히 현재 시장의 단기적인 흔들림에 너무 연연하지 말고, 이 큰 그림을 보고 IT/반도체 섹터에 집중해야 한다고 강조합니다. 펀드매니저 생활 25년 만에 '버블'이라는 단어를 사용했을 정도로 시장의 변곡점을 예리하게 포착했던 이 대표의 통찰, 놓칠 수 없겠죠?
최근 미국 금리 인하 결정에 우리 시장이 시큰둥했던 이유, 궁금하시죠? 이 대표는 금리 인하 자체는 이미 예상된 시나리오였기 때문에 충격이 없었다고 분석합니다. 오히려 FMC 회의에서는 두 가지 해석이 충돌했어요. 내년 금리 인하 횟수가 1회로 적어 매파적이라는 해석과, 단기 국채 매입을 통한 양적 완화 전환이 예상보다 빨리 시작되었다는 긍정적 해석이 그것입니다. 이 대표는 연말과 내년을 기점으로 유동성 확대 기대감이 더 강하게 작용할 것이라며, 늦어도 내년 상반기에는 유동성 장세에 대한 기대감이 커질 것이라고 내다봤습니다.
최근 비트코인의 움직임이 과거와 달라졌다는 사실, 알고 계셨나요? 과거에는 위험 회피 자산처럼 움직였지만, 이제는 나스닥과 매우 밀접하게 연결된 선행 지표처럼 작동하고 있습니다. 이는 기관 투자자들의 비중이 늘어났다는 명확한 신호입니다. 돈 냄새를 빨리 맡는 큰 주체들이 시장에 진입하면서 개인 투자자들이 돈 벌기가 훨씬 어려워진 것이 현실입니다. 다만, 이 추세가 안정화되면 비트코인은 나스닥과 연계되어 꾸준한 모습을 보일 것으로 예상하고 있어요.
AI 시장이 거품이 아니냐는 논란이 뜨겁죠? 이 대표는 현재는 버블보다는 '경쟁 국면에서의 투자 확대 시기'일 뿐이라고 선을 긋습니다. 오픈AI, 구글, 테슬라 같은 거대 기업들이 경쟁하고 있기 때문에 향후 3~5년 내에 시장이 망할 가능성은 희박하다는 것이죠. 오히려 이 경쟁 심화가 국내 반도체 업체들에게는 긍정적입니다. 경쟁이 치열할수록 더 많은 반도체가 필요해지기 때문이니까요. 지금 당장 버블 논의로 주식을 팔기보다는, 3년 후, 5년 후를 보고 투자해야 합리적입니다.
최근 오라클 실적 부진이 AI 시장 축소 신호가 아니냐는 우려가 있었죠. 이 대표는 오라클의 급락이 아마존, MS 애저와의 클라우드 경쟁 심화 때문이라고 해석합니다. 반면, NVIDIA 진영의 성장을 등에 업은 브로드컴은 실적이 잘 나올 가능성이 높으며, 이들의 실적이 오히려 AI 우려감을 잠재울 것이라고 기대합니다. 단기적으로는 ChatGPT와 구글 Gemini의 엎치락뒤치락이 이어지겠지만, 중장기적으로는 자본과 고객 풀을 가진 구글이 우위를 점할 가능성도 염두에 두고 있답니다.
작년에는 중국 CXMT의 DDR4 시장 점유 확대가 공급 과잉의 주범이었습니다. 하지만 올해는 상황이 완전히 바뀌었어요. CXMT가 DDR4를 포기하고 DDR5 및 HBM으로 투자 방향을 틀면서 레거시 D램 가격이 급등하기 시작했죠. 게다가 하반기 Gemini 출시 이후 데이터 트래픽이 예상보다 빠르게 증가하면서 레거시 D램과 낸드 수요가 폭발하고 있답니다. 현재 공급 부족 상황이 워낙 심각해서 CXMT의 DDR5 수율이 안정화되더라도 시장이 충분히 소화 가능할 것으로 보입니다.
IT 섹터가 압도적이지만, 그 외에 주목해야 할 유망 분야가 있습니다. 바로 '회로 기판(PCB)'과 '전력' 관련 업체들입니다. AI 칩의 고성능화로 인해 기판의 난이도가 높아지고 단가가 2~3배 증가하면서 AI 기판으로의 전환이 큰 수혜를 가져올 것으로 예상됩니다. 또한, 데이터센터 증설로 인해 전력 부족 현상은 피할 수 없으며, 친환경 에너지 만으로는 이를 감당하기 어려워 LNG 발전이나 원전 관련 분야에 대한 중장기적 수요는 확실합니다. 전력 기기 업체들의 호황도 2~3년간 지속될 전망입니다.
자동차 및 로봇 섹터에 대해서는 신중한 접근이 필요합니다. 특히 휴머노이드 로봇 분야에서 현대차가 테슬라보다 가성비 높은 대량 생산을 할 수 있을지는 미지수라는 분석입니다. 중국산 로봇 청소기가 시장을 장악하듯, 국내 로봇 산업 경쟁력은 냉정하게 봐야 할 시점입니다. 최근 로봇 관련 주가 움직임은 순환매 관점으로 보는 것이 합리적이며, 자율주행 기술력 역시 아직 검증되지 않은 부분이 많아 과도하게 반영되었다고 보고 있습니다.
이광규 대표의 현재 포트폴리오 비중은 IT 관련 주식이 압도적으로 높습니다. 거의 80% 이상을 차지하고 있으며, 나머지는 전력 관련 업체들로 구성되어 있어요. AI 관련주들의 PR 밸류에이션이 과거 대비 높아 보일 수 있지만, 이 대표는 여전히 '싼 주식'이라고 판단합니다. 내년 상반기에는 IT 중심 장세가 이어질 가능성이 높으므로, 수익률이 부진했다면 과감하게 IT로 갈아타는 결단이 필요하다고 조언합니다. 지금이 바로 조정받은 IT 주식을 담을 적기라는 것이죠.
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